Exposición al riesgo cambiario y su administración

El riesgo cambiario se debe a la incertidumbre acerca de los valores futuros de los tipos de cambio. Además, es la aparte de la varianza total del valor en monedad nacional de los activos, los pasivos o los flujos de efectivo expresados en moneda extranjera, atribuible a los cambios inesperados en los tipos de cambio.

Tipos de exposición al riesgo cambiario:

1.       La exposición económica (exposición operativa, competitiva o estratégica)

2.      La exposición en la transacción (o exposición contractual)

3.      La exposición en la conversión (o exposición contable)

La volatilidad del tipo de cambio significa que su nivel en el futuro puede ser más bajo o más alto que el nivel esperado.

La exposición al riesgo cambiario es la variación del valor de los activos, los pasivos o los flujos de efectivo en moneda nacional por unidad de variación del tipo de cambio.

Riesgo cambiario es parte de la variabilidad del valor en pesos de los activos, los pasivos o los flujos de efectivo, atribuibles a variaciones inesperadas del tipo de cambio.

La exposición económica es la sensibilidad del valor de la empresa a las variaciones inesperadas de los tipos de cambio. La exposición económica se dio debido a la segmentación de los mercados en el mundo real y el incumplimiento de la paridad del  poder adquisitivo.

Las variaciones de los tipos de cabio afectan la posición competitiva de la empresa frente a sus competidores nacionales y extranjeros. El impacto de las variaciones de los tipos de cambio sobre la empresa depende de la estructura de los mercados de productos, insumos y factores y de la capacidad de ajuste de la empresa mediante cambios en la mezcla de productos y fuentes de insumos.

La cobertura de la exposición al riesgo cambiario consiste en tomar una posición en el mercado que neutraliza la posición que ya se tiene. Si la posición original genera pérdidas cuando el tipo de cambio baja, la cobertura consiste en establecer una posición que genera ganancias cuando el tipo de cambio baja. Existen dos tipos de coberturas cambiarias: cobertura con contratos financieros y cobertura con técnicas operativas. Los instrumentos financieros incluyen: contratos forward, contratos a futuro, coberturas en el mercado de dinero y opciones y swaps.

La diversificación de productos y el establecimiento de marcas contribuyen a bajar la elasticidad de la demanda, lo que permite cobrar precios mas altos que la competencia.

Las operaciones de una empresa transnacional tienden a exponerse al riesgo cambiario de signo opuesto. Una operación proporciona una cobertura natural a otra operación. antes de diseñar una estrategia de cobertura es necesario netear la exposición.