financiamiento Internacional

el financiamiento de capital contable > determina donde deben emitirse las acciones. y considera cual es el vehículo legal debería usarse para la obtención de capital contable.
las acciones deben emitirse en el país en que puedan recibirse el mejor precio, despues de deducir los costos de emisión.

Inversión de capital contable :
 -si los mercados de capitales se encuentran plenamente integrados, el costo esperado de capital contable será el mismo en todos los países.
-si los mercados de capitales se encuentran segmentados, los rendimientos esperados sobre un mismo valor podrían ser diferentes dentro de mercados distintos.
-como resultado de la segmentación, puede ser ventajoso emitir acciones simultaneamente en los mercados de capital de 2 o mas países.
- Tales emisiones de acciones se conocen como eurobonos.
Los eurvalores permiten a las inversionistas del extranjero mantener acciones al portador en las corporaciones de EUA por el anonimato que se disfruta de éstas.

Financiamiento de bonos> se toma en cuenta el país de la emisión, el vehículo para la emisión y la moneda que es usada para la emisión.

un bono extranjero es el que se vende en un pais extranjero en la moneda del país de emisión; mientras que un eurobono es el que se encuentra denominado en una divisa que no es la del país de emisión.

costo de la emisión: las empresas deberian analizar las ofertas de cierto numero de suscriptores de bonos situados en diferentes paises antes de determinar el punto en el que deberian emitirse los bonos.

bonos de denominación multiple:
-el prestamista puede requerir el pago en una, dos o tres monedas.
-los montos del reembolso se fijan con base en un valor igual a los tipos de cambio vigentes cuando se emite el bono.
-el prestamista exigira el pago en la moneda que se haya apreciado mas.

coctel monetario > unidad de medida para la concertacion de transacciones internacionales formada a partir de una combinacion de diferentes divisas.

swaps de credito:
-implica la realización de una operacion de intercambio de monedas entre un banco y una empresa.
-es un metodo de obtener fondos de capital de deuda a partir de una subsidiaria pero sin enviar fondos al extranjero.

Sistema Financiero Mexicano

La función de cualquier sistema financiero es canalizar recursos financieros a quienes los requieren para darles un uso productivo y eficiente. Y estos pueden ser clasificados en tiempo, renta y desino de los recursos.

El Banco de México es la institución autónoma de fundamental importancia para la actividad económica de México. este es el encargado de proveer a la economía del país de moneda nacional; además regula la masa monetaria y los tipos de cambio.

La comisión nacional Bancaria y de Valores es un órgano desconcentrado de la Secretaria de Hacienda y Crédito Publico con la autonomía técnica y las facultades ejecutivas que le confiere su propia ley. Tiene por objetivo supervisar u regular las entidades financieras bancarias y bursátiles, con el fin de mantener el funcionamiento y el equilibrio de este subsistema para proteger el interés de los ahorradores inversionistas (especuladores).

Sociedad de información crediticia se encarga de concentrar y proporcionar información sobre el perfil de crédito de personas físicas a las a las empresas afiliadas que lo soliciten.

Comisión nacional de seguros y fianzas que se encarga de garantizar a los usuarios  de los seguros y las fianzas que los servicios y actividades que realizan las instituciones y entidades autorizadas se apegan a lo establecido por las leyes.

Las administradoras de fondos para el retiro (Afores) administran de manera habitual y profesional las cuentas individuales de los trabajadores, canalizan los recursos de acuerdo con las leyes de seguridad social y administran sociedades de inversión.  Estás invierten los recursos de las cuentas individuales que reciban de acuerdo con las leyes de seguridad social y los recursos de las administradoras.

La base de datos Nacional contiene la información de los sistemas de ahorro para el retiro, la conformación individual de cada trabajador y el registro de la administradora en la que cada trabajador está afiliado. 

Exposición al riesgo cambiario y su administración

El riesgo cambiario se debe a la incertidumbre acerca de los valores futuros de los tipos de cambio. Además, es la aparte de la varianza total del valor en monedad nacional de los activos, los pasivos o los flujos de efectivo expresados en moneda extranjera, atribuible a los cambios inesperados en los tipos de cambio.

Tipos de exposición al riesgo cambiario:

1.       La exposición económica (exposición operativa, competitiva o estratégica)

2.      La exposición en la transacción (o exposición contractual)

3.      La exposición en la conversión (o exposición contable)

La volatilidad del tipo de cambio significa que su nivel en el futuro puede ser más bajo o más alto que el nivel esperado.

La exposición al riesgo cambiario es la variación del valor de los activos, los pasivos o los flujos de efectivo en moneda nacional por unidad de variación del tipo de cambio.

Riesgo cambiario es parte de la variabilidad del valor en pesos de los activos, los pasivos o los flujos de efectivo, atribuibles a variaciones inesperadas del tipo de cambio.

La exposición económica es la sensibilidad del valor de la empresa a las variaciones inesperadas de los tipos de cambio. La exposición económica se dio debido a la segmentación de los mercados en el mundo real y el incumplimiento de la paridad del  poder adquisitivo.

Las variaciones de los tipos de cabio afectan la posición competitiva de la empresa frente a sus competidores nacionales y extranjeros. El impacto de las variaciones de los tipos de cambio sobre la empresa depende de la estructura de los mercados de productos, insumos y factores y de la capacidad de ajuste de la empresa mediante cambios en la mezcla de productos y fuentes de insumos.

La cobertura de la exposición al riesgo cambiario consiste en tomar una posición en el mercado que neutraliza la posición que ya se tiene. Si la posición original genera pérdidas cuando el tipo de cambio baja, la cobertura consiste en establecer una posición que genera ganancias cuando el tipo de cambio baja. Existen dos tipos de coberturas cambiarias: cobertura con contratos financieros y cobertura con técnicas operativas. Los instrumentos financieros incluyen: contratos forward, contratos a futuro, coberturas en el mercado de dinero y opciones y swaps.

La diversificación de productos y el establecimiento de marcas contribuyen a bajar la elasticidad de la demanda, lo que permite cobrar precios mas altos que la competencia.

Las operaciones de una empresa transnacional tienden a exponerse al riesgo cambiario de signo opuesto. Una operación proporciona una cobertura natural a otra operación. antes de diseñar una estrategia de cobertura es necesario netear la exposición.